今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cān大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思g)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字(z大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展(z大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思hǎn)望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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