30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米，第(dì)2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的(de)制造(zào)业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市场分子(zi)端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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