财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目(mù)光(guāng)。国泰君安(ān)刘越(yuè)男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析(xī)，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济(jì)衰退的(de)不确定性等因素均有望对(duì)金(jīn)价形成长期支(zhī)撑。从国内消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计(jì)今年三四季度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持续释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢(shū)水平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年(nián)间的(de)复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链来(lái)看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材(cái)料(liào)供应，中游(yóu)的制造设计及下游的(de)终端零售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售(shòu)环(huán)节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业通(tōng)过强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易·威登(dēng)集团外其余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于(yú)2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司(sī)包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情况如(rú)下(xià)：

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