5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广发(fā)基(jī)金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最(zuì)新(xīn)份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产　　

　　不过，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下(xià)年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏叠加的(de)阶段(duàn)；另(lìng)一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科(kē)技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港(gǎng)股市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策(cè)转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)预期，“从春节前后的(de)复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复(fù)，消费需(xū)求出现(xiàn)了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复(fù)，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们(men)预(yù)期中国(guó)经(jīng)济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果(guǒ)中美(měi)两边的(de)状态(tài)变化(huà)还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中的(de)波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前(qián)港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年(nián)以来(lái)港股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现不如(rú)A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或(huò)有(yǒu)机(jī)会得到改善，结(jié)合(hé)当(dāng)前(qián)的(de)低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调(diào)较多(duō)的细分板块(kuài)或许是(shì)值(zhí)得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波动(dòng)性(xìng)较大，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的(de)细(xì)分赛(sài)道，或许更符(fú)合(hé)未来市(shì)场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来(lái)人(rén)工智能应(yīng)用或利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)是国内医(yī)药领(lǐng)域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，对(duì)比美国(guó)创新药占(zhàn)比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更(gèng)强或者(zhě)美(měi)国经济下标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随(suí)着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场具备(bèi)一定(dìng)的标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(de)投资性价比，当前估(gū)值水平仍然(rán)位于历史偏低水平(píng)。从基本(běn)面(miàn)角度来(lái)说，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势(shì)，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来(lái)看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国(guó)内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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