芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总(zǒng)人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因一方水等于多少升，一方水等于多少升水

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏(sū)的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén一方水等于多少升，一方水等于多少升水)口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定青年失(shī)业率变动的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数(shù)据(jù)解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数(shù)与去年基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)或(huò)将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的(de)青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄(líng)越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是(shì)由(yóu)就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸(xī)纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业(yè)的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰(xī)这一(yī)概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区(qū)分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业(yè)人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)

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