本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù2197的立方根是多少，216的立方根是多少)的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(y2197的立方根是多少，216的立方根是多少īng)用等(děng)综合解(jiě)决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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