金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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