大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班，这(zhè)个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而(ér)海外(wài)有爆(bào)了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及(jí)券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认为(wèi)，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得(dé)重大(dà)决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力(lì)，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍(réng)需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造(zào)和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业采购(gòu)经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个(gè)月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国(guó)加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内(nèi)旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄(é)军方和特种(zhǒng)部(bù)队及时采取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗(kàng)系(xì)统，使这两架无人机出现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无(wú)人(rén)机(jī)碎片(piàn)也(yě)没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图(tú)发动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的(de)新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合(hé)适的时间和(hé)地点采取回(huí)应措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯(sī)科自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无(wú)人机(jī)，经(jīng)政府批准(zhǔn)的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了(le)防止未经授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻(wén)秘(mì)书(shū)谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗>

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券(quàn)商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心态(tài)失(shī)衡(héng)，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第(dì)二个关键做多窗口，财报(bào)季结(jié)束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提(tí)振(zhèn)市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改(gǎi)善(shàn)的趋(qū)势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)中，并将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资(zī)者心态由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经(jīng)济(jì)和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关(guān)注，如(rú)若(ruò)应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因素结(jié)合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易(yì)日虽受节假期间的事件性因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现不(bù)用过于(yú)谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发(fā)，衰退风险上升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关(guān)注在(zài)低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或(huò)好于预(yù)期方向，中期(qī)线索在于科技周期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市第(dì)一(yī)波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很(hěn)正常，短(duǎn)期政(zhèng)策和(hé)业绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数字经(jīng)济是全(quán)年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资(zī)产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的(de)回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展现出(chū)成(chéng)为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如(rú)何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前(qián)明(míng)显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等(děng)大(dà)宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一季度经(jīng)济增(zēng)速不及市场预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据，国内服(fú)务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经(jīng)济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总量(liàng)政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化(huà)和国内政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年(nián)中的第一次(cì)战(zhàn)术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的(de)拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了(le)2个月的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)的(de)表现，均表明资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确(què)实(shí)出现了较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)的下降。这一下降背后(hòu)我们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两(liǎng)个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季(jì)度经济数据最容(róng)易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第(dì)二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海外经济(jì)担心等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月的(de)经济(jì)数据很难(nán)超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可(kě)能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道(dào)大切换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联储、激烈的(de)中(zhōng)美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一(yī)季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来(lái)增量资(zī)金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下(xià)获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创(chuàng)再起(qǐ)prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗g>