“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速(sù)会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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