在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂两丈等于多少米电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也(yě)给(gěi)出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存(cún)货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年(nián两丈等于多少米)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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