今年1月，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其(qí)不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本(b46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ěn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗他们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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