看(kàn)看周末有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升(shēng)温警报

　　标普全球周五公布(bù)的4月美国(guó)制造业(yè)Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯分水岭50上(shàng)方，和(hé)服务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半(bàn)年和一年(nián)来新高，综合(hé)PMI超预(yù)期(qī)强劲，创去年(nián)5月(yuè)以来新高(gāo)。其中的分项指数释放(fàng)价格压力再度升温的警报信号：4月(yuè)购进价格(gé)创去年(nián)11月(yuè)以来新高，出厂价格(gé)创去年9月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　标普(pǔ)全球的经(jīng)济学家在点评PMI时警告，CPI可能上升，或者至少一定程(chéng)度居高不下。PMI数据重燃价格(gé)压力的通(tōng)胀担忧，数(shù)据公布后，美股(gǔ)承压下(xià)行，主要美股指(zhǐ)盘(pán)中集体下跌；美国国(guó)债价格跳水、收益率盘中拉升(shēng)，对利率更敏感(gǎn)的2年期(qī)美债收(shōu)益率一度较日内低位回(huí)升10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼近周四所(suǒ)创一年来低(dī)谷的美元指数迅(xùn)速(sù)抹平(píng)日(rì)内跌幅(fú)转涨，刷新(xīn)日高。

　　在美联储(chǔ)官员(yuán)最近一再表态(tài)支(zhī)持继(jì)续加息后，黄金(jīn)大(dà)幅回落(luò)，本月内首次收盘失守2000美(měi)元/盎司(sī)心理关(guān)口(kǒu)，连续第二周因周(zhōu)五回落而全周(zhōu)累计由涨转跌(diē)；工业(yè)金(jīn)属总体(tǐ)继续下挫，在(zài)中(zhōng)国公布(bù)3月精(jīng)炼铜(tóng)产量同比增长9％、增至创纪录高位后，市(shì)场开始担心中国的(de)进口铜需(xū)求(qiú)，加之全周经济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同(tóng)样3连阴的伦锌跌至5个月低谷，伦锡(xī)虽然继续回落，但凭借周(zhōu)一大涨，全周仍累(lèi)涨。原油(yóu)周五(wǔ)反弹，但经济前景(jǐng)的担忧压顶，未能(néng)延续(xù)一(yī)个月(yuè)来累计涨势，汽油全周(zhōu)跌幅更(gèng)大，其受(shòu)到美国能源部公布上周库存不降(jiàng)反增打击。

　　通胀严(yán)重！阿根(gēn)廷中央银行加息300基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间周四（4月20日），阿根廷(tíng)中(zhōng)央银行宣布将(jiāng)基准利(lì)率由(yóu)78％上调至81％，加息幅度达(dá)300个(gè)基点，高于此前(qián)市场预(yù)期的(de)200个基点。

　　这是阿根(gēn)廷央行今(jīn)年第二次大幅加息，今(jīn)年3月，该行也同样加息了(le)300个基点，将基(jī)准利率从(cóng)75％上(shàng)调至78％。而在去(qù)年，这家央行也已经经历了多(duō)次加息(xī)，总幅度达到了3700个(gè)基点。

　　阿根廷(tíng)央行在周四(sì)的声明中表示，此(cǐ)次加(jiā)息主要是由于(yú)3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测物(wù)价(jià)水(shuǐ)平、外汇市场和货币总量变化，以对利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的数(shù)据显(xiǎn)示，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近(jìn)20年来的最高环比板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示增速；同比通(tōng)胀率达(dá)104.3％。根(gēn)据(jù)通胀报告，在各(gè)类商(shāng)品和(hé)服务中，餐厅酒店(diàn)消费(fèi)、服装鞋履和烟酒(jiǔ)等同(tóng)比价(jià)格变化(huà)最大(dà)，涨(zhǎng)幅均超过(guò)100％；通信、教育和交(jiāo)通运输等(děng)方面(miàn)价(jià)格波动相对较小。

　　通胀报告发布当天(tiān)，阿根(gēn)廷(tíng)总统府发言人加芙(fú)列(liè)拉·塞鲁(lǔ)蒂表示(shì)，3月通胀严重主要原因包括国际大宗商品(pǐn)价(jià)格受俄乌冲(chōng)突(tū)影响上涨以及今(jīn)年初阿根廷发生(shēng)严重旱灾等(děng)。另一(yī)项(xiàng)市场预(yù)期调查报告(gào)还显示，2023年阿根(gēn)廷通(tōng)胀率将达110％，而摩根(gēn)大通(tōng)认为这一数字可能(néng)会达到(dào)130％。

　　美国多(duō)地遭恶劣(liè)天气袭击，超1500万(wàn)人面临(lín)严重雷暴风险

　　当地(dì)时间4月21日，美国得克萨(sà)斯州(zhōu)在内的(de)多个地区持续遭到(dào)恶劣天气(qì)袭击，超(chāo)过1500万人(rén)面(miàn)临(lín)严重(zhòng)雷暴的风险。风暴(bào)预测(cè)中(zhōng)心(xīn)表示(shì)，强雷暴会产生(shēng)冰雹、狂风和龙卷(juǎn)风(fēng)等天气状况，得州沿(yán)海地区到密西西比河谷地区，以及俄亥俄河上(shàng)游(yóu)到五(wǔ)大(dà)湖地区将受(shòu)到影响，部分(fēn)地区的(de)洪水(shuǐ)威胁增加(jiā)。得州圣安东尼奥(ào)国际机场和奥(ào)斯(sī)汀(tīng)-伯格(gé)斯特(tè)罗姆国际机场20日晚上(shàng)因天气状(zhuàng)况而临(lín)时停飞。此外，俄克(kè)拉何(hé)马州19日遭(zāo)受龙卷(juǎn)风侵袭(xí)，共造(zào)成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文(wén)·斯蒂特宣布(bù)该州部分(fēn)地区进入紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选(xuǎn)美国总统(tǒng)

　　4月21日，中新网(wǎng)援引美联社报道(dào)，当地时间20日，美国保守派电台主持(chí)人拉里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参加2024年的美国总统竞选。

　　据美国有线电(diàn)视新(xīn)闻网（CNN）报道，在(zài)过(guò)去的(de)几十年里，埃尔德一直在媒(méi)体(tǐ)行业工(gōng)作，1993年，他开始主(zhǔ)持自己的(de)广播节目“拉里板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示·埃(āi)尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广(guǎng)播节目在保守(shǒu)派中拥有了(le)一批追随者。

　　低库存(cún)支(zhī)撑棕榈(lǘ)油近月价格

　　昨日(rì)，油(yóu)脂(zhī)期货(huò)继续(xù)下挫，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收(shōu)于(yú)7080元/吨；菜油主力(lì)收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达(dá)4.9％；豆油(yóu)主力收(shōu)盘于(yú)7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低(dī)。

　　申银万(wàn)国期货油脂(zhī)分(fēn)析师聂(niè)波表示，一(yī)方面，原油下跌较多，市场重回原油需求逻辑(jí)，美(měi)国(guó)经济数据(jù)较差(chà)，市(shì)场预期经济衰退，另(lìng)外5月可能再度加息(xī)。另一方面，国内经济处于弱(ruò)复(fù)苏状态(tài)，油脂(zhī)实际消费偏(piān)弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产(chǎn)量环比减少0.26％，减幅(fú)低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少(shǎo)，产量(liàng)恢复潜力高。2月(yuè)出口环比减少1.56％至(zhì)290万吨，出口(kǒu)减幅同样小于历史月均8.65％的减(jiǎn)幅。2月份国际(jì)豆棕FOB价差还在200美(měi)元(yuán)/吨以上，促(cù)进棕榈油出口，但是由于2月(yuè)工作日(rì)少，假期多，最(zuì)终数量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费略增(zēng)至181万吨。其(qí)中(zhōng)，生物柴油消耗(hào)82万吨，高于(yú)1月的(de)81万吨，食用(yòng)和(hé)化工消费增加2万吨至99万吨(dūn)。年初以来，印尼生物柴油生产需(xū)要补贴，1—2月月(yuè)均产量低于(yú)110万千升（2023年目标1315万千升(shēng)），生柴端的需求驱动(dòng)暂时略弱。2月底印尼(ní)棕榈油库存下滑至(zhì)264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样(yàng)偏(piān)低，导(dǎo)致近月产(chǎn)地(dì)报价相对内盘(pán)偏强，近月(yuè)进(jìn)口倒(dào)挂较(jiào)多，远月倒(dào)挂少，4月到(dào)港预估17万吨(dūn)，数量少，国(guó)内持续去(qù)库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆(dòu)油套利盘压力(lì)更(gèng)大，豆棕2309价差也(yě)达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季明(míng)显，4月(yuè)下旬印尼部分地(dì)区降雨(yǔ)略偏多，总体利于产量恢复，近期棕(zōng)榈果价格下(xià)跌也侧面(miàn)验证，7月、8月厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌入负值，印度(dù)还(hái)有毛豆油和毛(máo)葵(kuí)油(yóu)各(gè)200万吨的免(miǎn)税(shuì)额度(dù)，斋月后通常是需求淡季(jì)，最近印(yìn)度也(yě)取(qǔ)消(xiāo)了棕(zōng)榈油订(dìng)单。因(yīn)此，短期(qī)棕榈油低库存支撑价格，但中长期产地累库可能性较(jiào)大。”聂波说。

　　银河期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师陈界正告诉(sù)期(qī)货日报记者，虽然近端因(yīn)为斋月(yuè)的原因，GAPKI数据以及(jí)马(mǎ)来的MPOB数据的(de)超预期去库继续支撑近(jìn)月价格，但(dàn)是2月印(yìn)尼产(chǎn)量(liàng)位于(yú)历史同期(qī)最高位，且(qiě)未来产区产(chǎn)量季节性恢(huī)复，国内、印度(dù)高库存，欧盟进口受到菜(cài)油供应压力的抑制，远端(duān)的产区产(chǎn)量恢复以及出(chū)口(kǒu)走(zǒu)弱较为明显，预计4—6月(yuè)份将不断累库。且豆棕FOB价差已经转负(fù)，POGO价差走(zǒu)高至200美元以上(shàng)，巴(bā)西大(dà)豆(dòu)的(de)集中出(chū)口，使得国际(jì)豆油的供应愈发充足(zú)，国内消(xiāo)费(fèi)以及印度消费(fèi)暂无明(míng)显(xiǎn)增(zēng)量，因此，当前(qián)棕榈(lǘ)油远端继续维(wéi)持逢高空配思(sī)路(lù)。

　　国内方面(miàn)，陈界正分析称(chēng)，当前国(guó)内库(kù)存(cún)较(jiào)高，产(chǎn)区(qū)库存较低，国内棕榈(lǘ)油盘面偏弱，因此马盘(pán)涨幅明(míng)显(xiǎn)大于国(guó)内，远月进口利润倒挂维持在(zài)-300附近。但是4月18日给(gěi)出了进口利润，新增8—9月买船6船。海关(guān)数(shù)据显示，3月(yuè)份全国共(gòng)进口24度39万吨。近(jìn)期消费疲(pí)软，去库不及预期(qī)，终端消费仅为弱复苏，虽然短期将会逐(zhú)步去(qù)库，但未来(lái)产区压力逐步体现，预计进口利润(rùn)将(jiāng)会(huì)逐步(bù)修复，国内也(yě)将会(huì)不断买(mǎi)船，基差因此(cǐ)滞涨回调(diào)。

　　“此外，现货市(shì)场人气一般，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库存加快，基差暂稳。由于4—5月份买船到(dào)港较少，上周港口库存继续(xù)小幅(fú)去(qù)库，现为81.3万吨左右，下周(zhōu)预(yù)计继续去库。后续需继续(xù)关注实际消(xiāo)费以(yǐ)及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上(shàng)涨驱动

　　本周，欧洲菜油价(jià)格再度开启反(fǎn)弹，多个国家禁止乌克兰(lán)出口粮食(shí)，价格(gé)冲击减弱，进(jìn)口加拿(ná)大菜籽(zǐ)榨利同样(yàng)亏损(sǔn)，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东(dōng)地区(qū)三级菜(cài)油和一级大豆油(yóu)现货(huò)价(jià)差也扩大至240元/吨左右，但是自从菜豆油现货价(jià)差由负(fù)转正后(hòu)，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安期(qī)货农(nóng)产品分析师傅博表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)，菜油仍然(rán)缺乏(fá)上涨(zhǎng)的驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至比豆油便宜，以及(jí)目前菜油的累库程度还算(suàn)正(zhèng)常，菜油的(de)利空阶段(duàn)性算是交易充分了。但是，菜油的(de)基本(běn)面并未转好(hǎo)。

　　“多个国家(jiā)生物柴油政策执行不及(jí)预期，对于植物油消费增(zēng)速不会像之前(qián)那(nà)么高(gāo)。欧洲(zhōu)菜(cài)籽(zǐ)将于6月(yuè)开始(shǐ)收割，7月(yuè)出(chū)口(kǒu)开始增多，增产(chǎn)背景下可能(néng)再(zài)度(dù)对价格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从(cóng)国内的(de)情况来看，菜(cài)油从2月中旬到(dào)现在(zài)已经拍储(chǔ)了3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集中(zhōng)到港(gǎng)的影响，上周压榨量(liàng)为10万(wàn)吨，预计后续继续维持高(gāo)位(wèi)运行。因(yīn)为进口菜油到(dào)港，以及压(yā)榨(zhà)厂开(kāi)机，预计后续库存(cún)将开始不断累积， 4—5 月(yuè)每月菜籽(zǐ)到港约65万吨以上，未来(lái)整体的菜(cài)籽(zǐ)供(gōng)应仍偏宽松。菜油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存上周继(jì)续大幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预计(jì)下周将会继续累库。

　　“从现在的采购(gòu)情况来看，7—9月(yuè)每个月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个月维持(chí)在24万吨以上(shàng)的水(shuǐ)平(píng)，而且菜油进口量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)预(yù)计偏大(dà)。此(cǐ)外，澳洲(zhōu)菜籽的进(jìn)口仍(réng)然是个未知数，总(zǒng)体来看，菜(cài)油的供应并没有大幅收缩(suō)的预期。同时，菜油的需求还受到(dào)棉油、玉米(mǐ)油等其他(tā)小油种的影响，菜油价格需要保持竞争力，要(yào)维持和豆油的低价差(chà)来刺激需求。”傅(fù)博说。

　　展望(wàng)后市，陈(chén)界正(zhèng)认(rèn)为，前期(qī)菜油的进口盘面利(lì)润(rùn)打开，未来(lái)菜油将不断到(dào)港(gǎng)。欧洲受到菜油供应压(yā)力(lì)的(de)影响，现货价格维持弱势，进(jìn)口(kǒu)端带动国内盘(pán)面(miàn)偏弱。全球(qiú)菜(cài)籽供应(yīng)恢复(fù)格局(jú)较为(wèi)明确(què)，后期国内(nèi)的(de)供应(yīng)板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示也会(huì)愈发宽松。近端菜油继续维持逢高抛空的思路。后续需要重点关注加拿大新一季菜籽(zǐ)播种生长情(qíng)况。

　　傅(fù)博提示，一方面(miàn)，要关注国际市场的菜(cài)籽和菜油供应(yīng)情况，关注(zhù)是否会有新增供应或者(zhě)上游(yóu)成本(běn)端的变化(huà)因素的(de)影(yǐng)响；另一(yī)方(fāng)面，要关注国内菜油(yóu)的累库情况和国内豆油(yóu)的价格，预计接下来一段时间，国内菜油价(jià)格会跟随豆油(yóu)价格波动。

　　供需(xū)格局(jú)变化致豆油(yóu)表现垫(diàn)底

　　豆(dòu)油方面，本周初市场还在担忧进(jìn)口(kǒu)大(dà)豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月(yuè)19日华南油厂恢复(fù)开(kāi)机，20日后(hòu)其他地方油厂也(yě)在陆续恢复，下周开始周(zhōu)度压榨(zhà)量明显增加。

　　据傅博介绍(shào)，4月下旬到7月上旬，预计大豆到(dào)港量接近3000万吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)历史同期最高(gāo)的进口量，所以(yǐ)预计大豆压(yā)榨(zhà)量将从(cóng)目前的150万(wàn)吨/周大幅回升(shēng)至180万(wàn)—200万(wàn)吨/周(zhōu)，对应的豆油供应量将从每周的(de)28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨(dūn)，并(bìng)且可能将持(chí)续2个月以上。

　　“随着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预(yù)计逐步恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨量较(jiào)上(shàng)周提升较多。由于部分工厂仍(réng)处于缺豆(dòu)停机(jī)状态，预计(jì)短期开(kāi)机继续(xù)位于低(dī)位，下周开机预计将会继续恢复提升。上周库存小幅(fú)累库(kù)，现为(wèi)60.17万吨，维(wéi)持在(zài)历史同期低位，预计下周(zhōu)将会继续累库。现货(huò)市场乏善可陈(chén)，预计本周全国大豆(dòu)压榨量将升(shēng)至150万吨，豆(dòu)油供(gōng)应紧张(zhāng)情况有(yǒu)望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是，豆(dòu)油的需求并不乐观。傅博(bó)表示，目(mù)前，豆油现货价格比(bǐ)棕榈油和菜油价格(gé)贵，随着华东、华北地区温度升高，棕榈(lǘ)油对(duì)豆油的消费(fèi)替代增(zēng)加，西南地区菜油(yóu)对豆油(yóu)的替代正在发生。一些食品加(jiā)工、饲料等领域的豆油需求也会(huì)因为(wèi)豆油价(jià)格过高而减少。

　　“豆油需求(qiú)暂乏(fá)亮(liàng)点，下(xià)游(yóu)节前备货(huò)不(bù)积极，贸易商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月上旬(xún)供应将(jiāng)会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后期需要重(zhòng)点关注南国(guó)内大豆(dòu)到港(gǎng)通关以及(jí)整(zhěng)体的开机情况。新一季美豆的播种生长情况将决定豆(dòu)油(yóu)盘面的相对强(qiáng)弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增加(jiā)而需求偏弱，再加上进(jìn)口大(dà)豆成本下(xià)行，豆油基本面从(cóng)目前的低库存、高基(jī)差(chà)，转(zhuǎn)变为累库加基差下行的预期，即豆油(yóu)的基本面转差。而(ér)同时，4—6月份的棕(zōng)榈(lǘ)油是降库预期，菜油前期已经对自身的供应压力(lì)进行(xíng)了一波交易，目前走(zǒu)势(shì)跟随豆(dòu)油波动。因此(cǐ)，阶段性来看(kàn)，供应的边际(jì)变化(huà)和(hé)需求预期都预示豆油可能是未来(lái)一段时(shí)间三大油脂中(zhōng)最弱的(de)。

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