财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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