大(dà)家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(y台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思uè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通(tō台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ng)股(gǔ)票混(hùn)合来(lái)看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源板台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体(tǐ)把握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价(jià)，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述(shù)基本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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