在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一系列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平(píng)保持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身(shēn)库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存(cún)多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(小明王是谁的后代 小明王是男是女chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到2小明王是谁的后代 小明王是男是女9.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其(qí)动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为1小明王是谁的后代 小明王是男是女1.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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