编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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