随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出(chū)现了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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