周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模(mó)式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金(jīn)净流入，“中特估”长(zh重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ǎng)期(qī)投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流(liú)出(chū)方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股(gǔ)市(shì)大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错的回(huí)报(bào)。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产(chǎn)销售恢复(fù)疲(pí)软(ruǎn)将驱动(dòng)市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热(rè)度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整下来的行业(yè)，可能会继续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期(qī)上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一部基(jī)金经(jīng)理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部(bù)分传统行业(yè)国(guó)央企的(de)严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复(fù)成为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整(zhěng)中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评(píng)价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于(yú)“一带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期看(kàn)，经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市(shì)场交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季(jì)报净利(lì)润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持(chí)续推进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台。

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