金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机(jī)构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境(jìn粤西是指什么地方g)收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(b粤西是指什么地方ì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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