中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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