5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均报台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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