昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传(chuán)出了有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的(de)压(yā)力(lì)可能影(yǐng)响联(lián)储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济(jì)放缓，美联(lián)储可(kě)能(néng)不必让(ràng)利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份(fèn)加(jiā)息25个基点(diǎn)的(de)可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的(de)两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌(diē)离周四(sì)所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近(jìn)1％，热门(mén)中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领(lǐng)跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天(tiān)上午重返谈(tán)判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解(jiě)决不了(le)任何问题(tí)，将阻止拜登推动的(de)增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国财(cái)政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加(jiā)息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出(chū)席名为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注他(tā)提供(gōng)的利率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于(yú)”让(ràng)通胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经济(jì)保持(chí)强劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对经济增长具有限制(zhì)性(xìng)的(de)。做太多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有能力观察(chá)更多数据(jù)和未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决(jué)定可能需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准确度通常存(cún)在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能(néng)实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景(jǐng)面临着历史性高企的不(bù)确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开(kāi)始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研(yán)究(jiū)院能(néng)化分(fēn)析(xī)师李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因(yīn)在(zài)于远兴投(tóu)产的消息(xī)面刺激，使得盘(pán)面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加(jiā)，库(kù)存依旧累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存(cún)在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期(qī)、库(kù)存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正式(shì)点(diǎn)火，新(xīn)增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯(chún)碱的供需结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点从9月合约的(de)深(shēn)贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现(xiàn)货向(xiàng)期货回归的方(fāng)式收敛基差上可以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点(diǎn)是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份(fèn)产销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是高库(kù)存和低(dī)需求逻(luó)辑(jí)。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介(jiè)绍(shào)，在欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期、国(guó)内经济(jì)复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价(jià)格承(chéng)压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配(pèi)置(zhì)，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(b风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ō)璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是(shì)否能带来(lái)现货价格短期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下(xià)跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势(shì)预计继续向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是中下游的备货意(yì)愿何时(shí)能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的(de)原料(liào)库存消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺(wàng)季的(de)预期。短(duǎn)期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连(lián)续(xù)性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除(chú)非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或(huò)是供需上(shàng)有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃(lí)依然(rán)维持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变化，短线(xiàn)资(zī)金离场或(huò)使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维持弱势(shì)，可(kě)重点关注远兴能源的(de)后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面(miàn)也或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需(xū)求变(biàn)动来(lái)判断是否风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(fǒu)维持(chí)弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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