衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场(chǎng一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的(de)主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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