自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的E恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱TF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科(kē)创板恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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