金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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