财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风733是什么意思rong>

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些733是什么意思标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司733是什么意思研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。