财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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