在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会(huì)议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的(de)资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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