函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀-橘子百科-橘子都知道

函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处(chù)于(yú)历史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退(tuì)可守的(de)重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在(zài函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖(lài)海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向(xiàng)之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等(děng)细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求(qiú)正在增长，带来包括(kuò)化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上(shàng)市公司更加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来几(jǐ)年高分(fēn)红(hóng)水(sh函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀uǐ)平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策(cè)基调下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估(gū)值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。