今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(gu绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ò)推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公(gō绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ng)司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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