金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)调(diào)整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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