金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的(de)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查025是哪里的区号，025是哪里的区号查询，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结025是哪里的区号，025是哪里的区号查询算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。<025是哪里的区号，025是哪里的区号查询/p>

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