“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国(g乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年uó)的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的(de)测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足。

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