编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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