关(guān)注市场(chǎng)热点消息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示(shì)，决策(cè)者可能不得不进一步提(tí)高利率以给通胀(zhàng)降温(wēn)，但他补充称，自(zì)己将观望一定(dìng)时间，看看经(jīng)济数据表现再决定(dìng)6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激(jī)进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清楚通胀(zhàng)是否(fǒu)处于通(tōng)往(wǎng)2％的(de)道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需(xū)要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联(lián)储仍然(rán)可以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发(fā)经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市(shì)场可能略(lüè)有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储决(jué)策者中鹰派官员(yuán)的代(dài)表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公(gōng)开(kāi)市场委员会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香港与(yǔ)内(nèi)地利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作15日正式中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗启动(dòng)

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月(yuè)15日启动(dòng)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”，是香港及其他国家(jiā)和(hé)地区的境外投资者经由香港与内地基础设(shè)施(shī)机构之间在(zài)交易、清算、结算等方面(miàn)互联互通(tōng)的机制(zhì)安排，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为利率互(hù)换产品，报价、交易(yì)及结(jié)算(suàn)币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者(zhě)需与外汇交易中心签署报价商协议(yì)，并为上海清算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类(lèi)会员的(de)清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投(tóu)资(zī)者为(wèi)符合人民(mín)银行(xíng)要求并完(wán)成内地银行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境外机构投资(zī)者，并经外汇交易中心开通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限的境外(wài)投资者需同时申请成(chéng)为场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的(de)清(qīng)算会员或该类(lèi)会员的清算客(kè)户(hù)。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币，后(hòu)续可根据市场(chǎng)情况适时调(diào)整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大(dà)乌龙”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正常(cháng)交易，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布公告(gào)，就相关(guān)原因进中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗行排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相(xiāng)关交(jiāo)易处理情况(kuàng)的公(gōng)告。公(gōng)告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘(róng)泰(tài)工(gōng)业股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于实(shí)施“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日为2023年(nián)5月(yuè)4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交(jiāo)易(yì)。公(gōng)司后(hòu)续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券(quàn)交易所债券交易规则(zé)》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)取消，交易无效，不(bù)进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发(fā)生，上交所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市(shì)场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂(zhī)市场基本面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五(wǔ)一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间(jiān)，伴(bàn)随(suí)美联储继(jì)续(xù)加息(xī)预期(qī)以(yǐ)及欧美(měi)银行业(yè)危机的继续(xù)发(fā)酵(jiào)，国际原(yuán)油价(jià)格(gé)大幅(fú)下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期的(de)终点。同(tóng)时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决定放慢加息步伐(fá)。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱后也(yě)迎(yíng)来(lái)上涨。”中泰期货研(yán)究所油(yóu)脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时(shí)国内(nèi)棕榈油库存连续下降支撑(chēng)盘面(miàn)走强，菜油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在(zài)光(guāng)大期货研究所油脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是(shì)由基本(běn)面(miàn)的改善推动的(de)。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市企业一(yī)季度业(yè)绩大增(zēng)，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通(tōng)运输部(bù)数(shù)据显示，假期前三天日均发送人数(shù)和(hé)2019年、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存(cún)在(zài)一(yī)轮补库(kù)需求。未来(lái)很长一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油脂(zhī)需求的重(zhòng)要力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出(chū)现不(bù)同程度的(de)停机计划，市场(chǎng)现货供应(yīng)仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油方面，产(chǎn)地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月(yuè)库存环比(bǐ)减少10％至151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)减少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期(qī)货价格在(zài)本周累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱(ruò)，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不(bù)足，导致(zhì)市场情绪(xù)略显悲观(guān)。但(dàn)在价格(gé)持续下(xià)跌后(hòu)，利(lì)空落(luò)地(dì)效(xiào)应以及(jí)机构对(duì)于4月(yuè)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)预估(gū)超预期(qī)下降的(de)乐观情绪(xù)，推动期价(jià)快速(sù)反弹，而库存预估(gū)下降的(de)原因来(lái)自于马来西亚国(guó)内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)贾晖(huī)表示，外盘带(dài)动内(nèi)盘油脂(zhī)价格上行，而豆油(yóu)及菜油(yóu)自身基(jī)本(běn)面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周(zhōu)五(wǔ)公(gōng)布(bù)的一项调查显示(shì)，全(quán)球第二大(dà)棕榈油生产国——马来西(xī)亚截(jié)至4月底(dǐ)的(de)棕榈油库存(cún)料降至(zhì)11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来西(xī)亚国内(nèi)使用(yòng)量增加。受访的九位(wèi)分析师(shī)和贸易(yì)商预(yù)估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个(gè)月减(jiǎn)少(shǎo)并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最(zuì)低(dī)水平(píng)。中国粮油商务网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末(mò)，国(guó)内棕榈油库存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降的(de)主要原因来(lái)自于产量的(de)季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼(ní)国内出口(kǒu)政策(cè)限制导致的棕榈油出(chū)口较好(hǎo)。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受(shòu)到年初国(guó)内疫(yì)情防控(kòng)措施优化调整带来(lái)的餐(cān)饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西(xī)亚及中国棕(zōng)榈油库(kù)存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多(duō)的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨慎态(tài)度(dù)。中国和印度作为全(quán)球主要(yào)的棕(zōng)榈油进口国，虽然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史较(jiào)高水平，若(ruò)棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消费和进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕榈(lǘ)油(yóu)产地来(lái)说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于去库周期(qī)，因产量处(chù)于年内低位，无法满足当月需求。今年(nián)4月(yuè)国(guó)际(jì)豆棕倒(dào)挂(guà)以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有(yǒu)扭转去(qù)库趋(qū)势。可(kě)以说，产量绝对水平(píng)低是去库的主要原因。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也(yě)是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的(de)去库更多是供(gōng)需双(shuāng)重推动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压力(lì)下降，月均到港(gǎng)量(liàng)30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕(zōng)榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比(bǐ)几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要(yào)想重(zhòng)新累(lèi)库，需要进口增(zēng)加(jiā)，也就是说进口(kǒu)利(lì)润打(dǎ)开，产地(dì)让利，这至少需(xū)要产地库(kù)存(cún)压力明显恢复才(cái)有可能。因此(cǐ)，未来产地的累(lèi)库必(bì)将(jiāng)早(zǎo)于国(guó)内(nèi)，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺(quē)乏可(kě)持续性(xìng)。不过(guò)，从(cóng)更(gèng)长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步(bù)进(jìn)入(rù)中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气(qì)候的(de)发生和(hé)持(chí)续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人士(shì)看(kàn)来(lái)，今年仍是(shì)“宏观(guān)大年”，宏(hóng)观层面对于(yú)大宗商(shāng)品的影响(xiǎng)仍然起到(dào)主(zhǔ)导作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放(fàng)慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出现反弹。不过，随着美(měi)联储会议的结束，市(shì)场焦点(diǎn)仍将集中在美(měi)国(guó)银行业的任何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度(dù)。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然(rán)多空交(jiāo)织。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对(duì)国内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国(guó)内棕榈(lǘ)油整体库(kù)存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行(xíng)情难以表现得特别(bié)强势(shì)。不过，油(yóu)脂的估值在(zài)偏低(dī)的油粕比和当前(qián)年度南美大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于(yú)偏低水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立(lì)走势(shì)，单(dān)边行情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商品市场的利空(kōng)影响有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生(shēng)物柴油消费占(zhàn)比(bǐ)不(bù)低，比如(rú)棕榈油工业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消费和食(shí)用消费各占一半，但各国生物柴油(yóu)政策比例一段时(shí)期内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市场的波动，而(ér)出现生(shēng)物柴(chái)油(yóu)产量的(de)大幅波动，加上(shàng)油脂食(shí)用作为(wèi)消费必(bì)需品，宏(hóng)观因素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波动(dòng)仍然将起到主导作用(yòng)。

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