北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全(quán)球投(tóu)资者5个多(duō)小时的互动提问(wèn)。

　　在这次(cì)股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再(zài)度(dù)和投资(zī)者分享了(le)投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接(jiē)班(bān)人(rén)”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特(tè)在(zài)股东会上表示(shì)，他和(hé)芒格依然(rán)高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数(shù)人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。这是消费(fèi)者(zhě)行为(wèi)对(duì)苹(píng)果公(gōng)司带(dài)来(lái)的机(jī)会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积电(diàn)在(zài)产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤巴菲特(tè)认为(wèi)，“目(mù)前没有(yǒu)一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出40条核(hé)心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英(yīng)国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好(hǎo)，第二个(gè)阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们(men)的所有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报(bào)表(biǎo)中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分(fēn)销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难(nán)让(ràng)人们(men)只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产品的(de)分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临(lín)的(de)问题不在于是否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走(zǒu)对了(le)方向(xiàng)，但后来(lái)发(fā)现还是不(bù)行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的(de)魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难(nán)题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电(diàn)影行业是一个（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的(de)来(lái)临，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电(diàn)影院(yuàn)不能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴(bào)雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已经做得非常(cháng)出(chū)色了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是否影响到了(le)微软对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要(yào)求下(xià)应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微(wēi)软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积极(jí)地进行了合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他(tā)们最(zuì)终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购(gòu)最(zuì)终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯(bó)克希(xī)尔持仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能(néng)源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股份占比不高，但每年的权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但我能(néng)看(kàn)明(míng)白消费者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买(mǎi)手机还是放(fàng)弃买汽(qì)车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来(lái)趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么是正确的价(jià)格，我们(men)可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多(duō)数(shù)人可能(néng)会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是(shì)没(méi)问题的(de)，甚(shèn)至是非常有(yǒu)机会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都是生意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都(dōu)有(yǒu)自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我(wǒ)认为，如(rú)果他们要么放(fàng)弃第二(èr)辆车(chē)，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想(xiǎng)了(le)解伯克(kè)希尔(ěr)在一个季(jì)度内快速买入卖出台(tái)积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了(le)说明，在他看来台积电是世界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管很多人想要提高(gāo)美国的(de)芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子(zi)公(gōng)司参与了亚(yà)利桑(sāng)那州(zhōu)的(de)部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特(tè)，你(nǐ)是否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估(gū)了(le)一个不需要(yào)高估(gū)就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他(tā)的(de)智(zhì)商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们(men)的不同(tóng)之处在于，我想(xiǎng)要的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么(me)多的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活(huó)方式，我不喜欢(huān)和(hé)他在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即(jí)将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表(biǎo)示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽(qì)车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其(qí)中显示(shì)，他(tā)们有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来(lái)自(zì)世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊(shū)的(de)位(wèi)置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是(shì)一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答新(xīn)加(jiā)坡投资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国(guó)的比亚(yà)迪(dí)工厂去看一(yī)看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但(dàn)我(wǒ)还是觉(jué)得用人可能更好，因为人工智能并不能(néng)取代(dài)很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这类(lèi)产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的(de)。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收(shōu)益的机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现(xiàn)在赚取超额收(shōu)益(yì)的(de)机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有(yǒu)投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源等领(lǐng)域(yù)都(dōu)有新的改变，新的事物永(yǒng)远在不断出现，而且会取代(dài)一些(xiē)原(yuán)有(yǒu)的技(jì)术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源(yuán)方面(miàn)

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决一些(xiē)环境方面的(de)问题(tí)。从(cóng)传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了(le)非(fēi)常多(duō)的投入(rù)。不(bù)过，现在做(zuò)的(de)还(hái)远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观点(diǎn)请关注(zhù)证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希望能(néng)够在全国的每(měi)一个州(zhōu)制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进行(xíng)整合。我们(men)也(yě)将我们(men)的目标进行了同步(bù)规划，我们(men)希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹(jì)与2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望(wàng)能够取得(dé)的(de)成绩，但这个过程(chéng)是不容(róng)易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司(sī)的限额是25万美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美国的(de)行为方式，就(jiù)像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不会有人愿意公(gōng)开(kāi)向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续问(wèn)题会(huì)扰乱世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都非常相似，恐(kǒng)惧(j鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤ù)总是会传染的(de)，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因(yīn)为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不过，这(zhè)些(xiē)年来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一(yī)件非常(cháng)明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们(men)都知(zhī)道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天(tiān)量流动(dòng)性(xìng)，引发(fā)了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题(tí)不在美(měi)联储，“他们无法解决财政问题，他们正(zhèng)在(zài)履行其(qí)职能(néng)。现(xiàn)金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐(lè)观，他表示，我们在第二次世界大战中付(fù)出(chū)了代价。我们每个(gè)人(rén)，包(bāo)括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等(děng)等(děng)。如果不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环(huán)境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可以有各(gè)种各样的新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为(wèi)在目前的(de)情况下(xià)，可能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击(jī)那(nà)些制造问题的人。如果(guǒ)他们(men)承担了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人们未(wèi)来的(de)行为方式，风(fēng)险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们(men)准备(bèi)买下(xià)许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一(yī)些风险性事情(qíng)，银(yín)行可能是一个非常(cháng)不(bù)错的(de)投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一(yī)个好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不(bù)到任何其(qí)他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没(méi)人能理解(jiě)现在的情况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们更(gèng)清(qīng)楚，但是他也不(bù)能完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时候(hòu)，并(bìng)没有(yǒu)人知道需要(yào)印多少数额的货币才(cái)能(néng)解决(jué)问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的(de)行为(wèi)方式可(kě)能会完全不同。我(wǒ)们无(wú)法预测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍是一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然(rán)有很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是(shì)自己(jǐ)愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经(jīng)是一家技术公(gōng)司，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时解释，盖(gài)可在技术(shù)方面需要(yào)做的工作要比想象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了前(qián)一年的保险准备(bèi)金(jīn)，其次一季度还是汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程信息处理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领域

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的(de)商业(yè)地产损失情(qíng)况有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因(yīn)此也(yě)不会受(shòu)到不良贷款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变(biàn)化，人(rén)们(men)总是喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历(lì)了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在(zài)我们走出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优(yōu)先考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供可持续的(de)优(yōu)质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪(xù)作出(chū)错误的(de)投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在生(shēng)活(huó)中谁都不想成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在(zài)做投资或商业决定时(shí)成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调(diào)：“如果我们拥有更(gèng)多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的(de)份(fèn)额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都(dōu)在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益(yì)和超过300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非(fēi)常(cháng)有限的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的(de)超(chāo)过(guò)1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特(tè)回(huí)答(dá)道，为什么要派(pài)发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做(zuò)的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价(jià)格，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像我们一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收(shōu)购了一(yī)大堆公司，这种事(shì)情会再次发生(shēng)。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)，所以当一家(jiā)好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需(xū)要足够(gòu)的资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖(mài)得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关(guān)于(yú)公司如(rú)何在短期利(lì)润和长期防御能力(lì)之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲特对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的(de)是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一(yī)个(gè)美好的事业(yè)。好的企业(yè)不多(duō)，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业(yè)务(wù)时，我们学到的(de)是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企业的(de)技术趋势(shì)，如果能做(zuò)到这点，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我(wǒ)的(de)工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做(zuò)出最终(zhōng)决定的那(nà)个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀(xiù)人(rén)才，去(qù)涉及(jí)更多的业(yè)务(wù)。如果这些(xiē)人不(bù)足够聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不(bù)会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很多(duō)很(hěn)优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是(shì)全(quán)球选(xuǎn)出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的(de)地位无可取代(dài)。阿(ā)吉特(tè)从(cóng)不会去尝试(shì)改变一个(gè)体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去(qù)改善一(yī)个体系。我很享受(shòu)与他(tā)交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独(dú)一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访(fǎng)日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的部分原因，是为了把格(gé)雷格(gé)介(jiè)绍给(gěi)那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希望和(hé)（那些企业(yè)）有长(zhǎng)期合(hé)作的(de)机会。它们是一些令人难(nán)以置信的投资机(jī)会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的文化和(hé)历史。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这(zhè)家(jiā)公司(sī)仍(réng)能(néng)被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸(xìng)福(fú)感，拥有无限的资(zī)本和大量的人(rén)才(cái)。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个(gè)国家(jiā)的资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会(huì)比大部分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的(de)经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定下了(le)非常优(yōu)秀的(de)回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同(tóng)时对(duì)股东和公司自身(shēn)的运营产(chǎn)生(shēng)益处，如(rú)果资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提(tí)升(shēng)单(dān)股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于(yú)遗产规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这(zhè)一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆(nì)向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过(guò)很多富裕家(jiā)庭，它们在财(cái)产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事(shì)已高(gāo)，可我并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要(yào)孩子(zi)的理(lǐ)解(jiě)以(yǐ)及他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情对(duì)于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些人(rén)完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上的内容(róng)——这在以后会(huì)很难(nán)更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成(chéng)功(gōng)很简(jiǎn)单，比如花(huā)钱要量入(rù)为出(chū)，花的(de)钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成功。如果做不到，成功就(jiù)需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自己的(de)命运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起工作，彼此(cǐ鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的(de)工作环(huán)境，没有什么能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时(shí)常(cháng)关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆(mǔ)在(zài)他的书中写下一些非常有说服(fú)力的话，告(gào)诉(sù)我我在(zài)过去8、9年间所从事和(hé)热爱(ài)的工作都是错误的。我看了(le)这本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时(shí)去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一(yī)直在畅(chàng)销榜上(shàng)排在差不(bù)多第300名(míng)或(huò)第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤