一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ET禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气F个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气)新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今年(nián)以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高(gāo)，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域(yù)带来了大量的(de)学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得交易的(de)参与感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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