财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是(shì)进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险一个男的长期不碰他老婆是什么原因企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响一个男的长期不碰他老婆是什么原因较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司(sī)为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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