钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(lìng)人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意(yì)地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至(z为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机hì)将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华(huá)语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机>

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。