金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策的不确已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央行购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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