30年(nián)“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市(shì)场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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