踩上AI风口的三六(liù)零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年(nián)财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一股价(jià)走势(shì)，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重要投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务(wù)收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅安全(quán)及一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(jí)其他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达(dá)克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表现则(zé)更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经(jīng)常(cháng)性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系(xì)营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的(de)优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六(liù)零年(nián)报和一(yī)季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了(le)锅(guō)，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人(rén)数(shù)大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代(dài)表的十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)却在逢高大(dà)幅(fú)减持(chí)。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在(zài)10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次(cì)三(sān)六零的(de)2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告(g一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子(zi)公司三六(liù)零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增(zēng)资(zī)权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关(guān)于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六零的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务(wù)数据出炉后，哪吒汽(qì)车(chē)估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收益为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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