今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量(li119出警收费吗 119出警收费标准是多少àng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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