财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提(tí)升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(j为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生iàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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