今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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