在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报(bào)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GW项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求h动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在(zài)去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需(xū)求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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