孙悟空真实存在过吗-橘子百科-橘子都知道

孙悟空真实存在过吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)孙悟空真实存在过吗14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一(yī)带(dài)一(yī)路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等孙悟空真实存在过吗，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求(qiú)预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战略性(xìng)产(chǎn)业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产能(néng)过(guò)剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船的(de)订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报(bào)计划(huà)，大(dà)幅(fú)提高分红比例(lì)以(yǐ)及(jí)承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块(kuài)估(gū)值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定(dìng)且(qiě)高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空(kōng)间(jiān)较大(dà)。