北(běi)交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十(s实属和属实区别在哪，实属与属实的区别hí)多只(zhǐ)次新基金公告可投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多(duō)家基金公司也(yě)发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国(guó)内依(yī)法(fǎ)发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵守基金合同所(suǒ)规(guī)定的投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提(tí)下，公司旗下基(jī)金(jīn)可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金(jīn)如果符合基(jī)金(jīn)合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之(zhī)所以密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了(le)北交(jiāo)所相关股票(piào)潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资机会(huì)，开始加大布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司(sī)是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量和持股总量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司数量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成交(jiāo)变(biàn)得(dé)更加活(huó)跃，同时，部分公司的良(liáng)好(hǎo)表现也(yě)使得(dé)越(yuè)来越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可(kě)投(tóu)标(biāo)的稀缺(quē)性以及专精特新领域(yù)的景(jǐng)气(qì)度。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异，但(dàn)未来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结(jié)合北交所的(de)战(zhàn)略(lüè)定位和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射(shè)，选择估值(zhí)水平显著偏(piān)低(dī)的公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低(dī)中(zhōng)小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关基金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新(xīn)股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也(yě)称，我们(men)高度(dù)重视北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一只北(běi)交所(suǒ)主题基金，未来一(yī)方面会(huì)根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交所(suǒ)股票为(wèi)主要投(tóu)资范围的(de)基金产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会(huì)增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所股票(piào)总市(shì)值情(qíng)况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司(sī)中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比(bǐ)较高，而去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)新能源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势(shì)头(tóu)，2月份以来(lái)震(zhèn)荡(dàng)下行，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价(jià)值仍(réng)然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可(kě)投(tóu)资(zī)标(biāo)的规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大(dà)的(de)成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行业没有明(míng)确(què)的偏好，但是(shì)整体还是(shì)比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些(xiē)公(gōng)司(sī)虽然(rán)普(pǔ)遍(biàn)规模较(jiào)小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其(qí)所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于(yú)创(chuàng)业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制(zhì)度(dù)的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修(xiū)复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科(kē)技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士也(yě)称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家政策支(zhī)持(chí)的东风和企业自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成(chéng)长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力(lì)设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别yù)。”

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