金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多wèi)做多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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