金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成(ché警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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